詳解MT4橋、MT4平臺
在外匯交易過程中，有沒有想過你在MT4上的訂單是如何去傳到對手方手中的？
在很早的時候我們傳送信息需要驛站、信鴿在后來是電報電話，而在金融市場上為了提升交易流程的效率，出現(xiàn)了一個協(xié)議（FIX）協(xié)議，這個協(xié)議也導致了我們今天所談到MT4橋的出現(xiàn)。
Financial Information eXchange(FIX)金融信息交換協(xié)議的制定是由多個致力于提升其相互間交易流程效率的金融機構(gòu)和經(jīng)紀商于1992年共同發(fā)起。這些企業(yè)把他們及他們的行業(yè)視為一個整體，認為能夠從對交易指示，交易指令及交易執(zhí)行的高效電子數(shù)據(jù)交換的驅(qū)動中獲利。FIX由此誕生，一個不受單一實體控制的開放消息標準，一個能夠被調(diào)整組建適用于任何一個企業(yè)的商務需求的協(xié)議。
MT4清算橋(MT4 Bridge)就是將MT4的客戶訂單直接傳送到交易對手方。(交易對手，也可以稱為：上家，對家，清算對手，清算方，流動性供應商。這些詞基本涵義類似)
MetaTrader 4是作為獨立經(jīng)紀商平臺設計的，具有受歡迎的前端和風險管理組件，但該平臺不是為了與銀行或流動性提供商連接設計的，不具備FIX兼容性。這意味著，外匯經(jīng)紀商需要將這些交易平臺與流動性提供商連接。
MT4清算橋(MT4 Bridge)根據(jù)MT4平臺和FIX金融信息協(xié)議，可以將MT4系統(tǒng)內(nèi)部的頭寸（客戶的單子）直接投放到國際清算機構(gòu)或者清算對手中，將交易敞口風險轉(zhuǎn)移。國際清算機構(gòu)包括國際銀行，大型經(jīng)紀商等機構(gòu)。MT4清算橋可以使經(jīng)紀商在運營過程中保持中立，有效減少MT4經(jīng)紀商運營風險。
MT4清算橋功能
貨幣品種過濾：根據(jù)配置的貨幣品種，指定哪些需要清算，哪些不用清算。
客戶組過濾：指定哪些用戶組清算，哪些不用清算。
用戶過濾：指定組里面的哪些用戶清算，哪些不用清算。
多通道清算：指定清算對手，可以支持多家同時清算。
價格優(yōu)化：根據(jù)清算方的價格，制定給客戶成交價的方式。
訂單模式優(yōu)化：限價單和止損單的轉(zhuǎn)換和執(zhí)行優(yōu)化。
大額成交優(yōu)化：大手數(shù)交易時拆分訂單，分批執(zhí)行。
ECN橋詳解
MT4 ECN橋是一種允許使用者連接MT4電子交易平臺和國際銀行間外匯市場的科技。MT4軟件是一種被設計為經(jīng)紀商和它的客戶之間進行交易，所以沒有提供通過ECN傳遞訂單到全球外匯市場的功能。所以一些第三方軟件商發(fā)展出STP橋接軟件以允許MT4服務器可以直接傳遞客戶訂單到ECN上并能自動返回交易確認信息。
零售外匯經(jīng)紀商大約分為兩類：一類是做市商模式，也就是DD模式，執(zhí)行訂單并把訂單放在經(jīng)紀商的流動性池子里，這種經(jīng)紀商會雇傭人來處理單子，是否接受你的單子取決于經(jīng)紀商是否對你的單子感興趣。二類NDD模式或者叫DMA，經(jīng)紀商簡單地把單子拋到銀行間交易市場。
MT4平臺是被設計為DD模式的經(jīng)紀商服務的，但這款交易平臺的流行讓零售外匯交易員和經(jīng)紀商想尋找一種渠道可以直接通過MT4接入國際銀行間外匯市場。故一些軟件公司嘗試去開發(fā)這種科技幫助經(jīng)紀商連接MT4服務器和ECN。第一個MT4 ECN橋出現(xiàn)在2006年，有兩種主要的橋接技術(shù)影響訂單執(zhí)行方式：STP模式和ECN模式。下面就是兩種不同的方式的區(qū)別。
ECN意味著直接接入市場，交易者可以在那里和其他交易者成交。你的訂單在市場中被真實地執(zhí)行當然也能被其他交易者看到，他們也會把自己的訂單呈現(xiàn)，如果價格匹配，交易就完成了。
主要特征
1.真正的ECN執(zhí)行：交易者和其他交易者交易，訂單被展示并被其他交易者看到。
2.小的點差：在最好的出價和報價之間有唯一的不同，如果客戶選擇了更好的價格，就會改變點差。
3.相對快的執(zhí)行：訂單執(zhí)行不超過0.3秒
4.部分訂單執(zhí)行的可能性。為了克服流動性的不足，訂單會被部分執(zhí)行，剩下的則被繼續(xù)展示在市場上。
5.市場深度可以通過一個特殊的添加模塊顯示出來，正如上面所說。最好的報價和出價會在一個界面顯示出來。當兩個訂單匹配的時候，它們就交易成功并從界面中消失并被登記在交易記錄里。
ECN交易的困難
1.價格波動更大。相較于做市商模式可能會使用波動性過濾，NDD模式直通銀行間市場。
2.MM報價和交易量不相關，也就是訂單有可能被執(zhí)行在MM提供的價格上，而這和交易量沒有任何關系。但當使用ECN，市場會顯示出當前可用的流動性，也就是說訂單會在某個價格交易量允許的時候成交。
3.隨著銀行間市場波動，點差變化非常明顯，會伴隨著暫停。而MM模式會固定點差在某個水平，以免造成零售交易者的困惑。同時避免暫停和消弱當價格不穩(wěn)定的時候。
MT4平臺橋插件
MT4橋插件可將兩個以上的MT4 服務器連接起來，并把交易量從一個服務器輸送至另外一個。一個MT4橋由兩個插件組成。
插件1(服務器插件)將安裝于做市商的MetaTrader服務器，用于傳送不同產(chǎn)品的報價給交易商，也可同時接受交易訂單,從而清算多余的單邊風險。
插件2(交易員插件)將安裝于客戶的MT4 服務器，可直接連接到提供流動量的做市商。
MT4橋插件的優(yōu)勢
減低多余的交易風險
MT4橋插件可將客戶的交易傳給清算商并于清算商處提交/執(zhí)行客戶的訂單。此外，MT4橋插件還可提供更高的交易靈活性。通過橋插件，您可以根據(jù)自己的需求設置不同的參數(shù)，從而分配不同的產(chǎn)品、小組及客戶。
同時，MT4 橋可讓您設置不同的合約值及杠桿。 因為數(shù)據(jù)的計算是在橋上運行的，所以您不用擔心客戶的設置和清算商的不同。
所有交易都可以由STP模式自動執(zhí)行，從而緩解了您擁有自己的交易后臺及風控人員的需要。當客戶把單子傳至您的服務器時，這些交易單都是直接傳給第三方的清算商進行處理。
所有客戶的信息都將保持匿名。于清算商這方，所有客戶的賬戶將顯示為一個總賬戶，而所有后臺維護還處于您的控制之下。
MT4 橋插件給公司和交易商提供了新一代的流動量，也給客戶提供了一個新的市場。MT4橋插件使公司有這個機會成為其他MT4經(jīng)紀商的流動量交易商。
網(wǎng)橋處理交易指令順序
實時交易指令
● 客戶747下了一個以1.4500買進1 Lot EURUSD 的實時交易指令
● 交易指令進入MT4服務器后，MT4服務器發(fā)送交易指令至網(wǎng)橋
● 網(wǎng)橋（如交易員22)鏈接上一次由UBS取得的報價。
● 假設上一次由UBS取得的報價為1.4499而非1.4500
● UBS接受這筆交易，交易執(zhí)行于價格1.4498并通知網(wǎng)橋” 交易執(zhí)行于價格1.4498”
● 網(wǎng)橋告訴MT4”可執(zhí)行交易于價格1.4498”
● 因為這個指令是實時交易指令，MT4回報客戶747”交易執(zhí)行于價格1.4500”
● 經(jīng)紀公司將會賺取中間.0002的差價（正確的數(shù)字批注于網(wǎng)橋的收益欄）
市場交易指令
● 客戶747下了一個以1.4500買進1 Lot EURUSD 的市場交易指令
● 交易指令執(zhí)行過程除最后一個步驟外，與實時交易指令皆相同（同上）
● 因為這個指令是市場交易指令，MT4回報客戶747”交易執(zhí)行于價格1.4498”
限制交易指令
● 客戶747下了一個以1.4500買進1 Lot EURUSD 的限制交易指令
● 交易指令進入MT4服務器后，MT4服務器發(fā)送交易指令至網(wǎng)橋
● 網(wǎng)橋（如交易員22)確認交易指令已被接收，并告訴MT4”允許客戶執(zhí)行這個限制交易指 令”。
● MT4回報客戶”允許進行此待處理交易指令”
● 假設上一次由UBS取得的報價為1.4499而非1.4500
● 當MT4的價格到達1.4495時，MT4告訴網(wǎng)橋”條件改變”
● 網(wǎng)橋隨后詢問MT4所有待處理的交易指令并與最新的價格做比對
● 網(wǎng)橋發(fā)現(xiàn)客戶747的交易指令需要被啟動
● 網(wǎng)橋發(fā)送”執(zhí)行或拒絕”以1.4494購買1 lot EURUSD的指令至UBS
● UBS接受這筆交易，交易執(zhí)行于價格1.4493并通知網(wǎng)橋” 交易執(zhí)行于價格1.4493”
● 網(wǎng)橋告訴MT4“可執(zhí)行交易于價格1.4493”
如何選擇網(wǎng)橋
在選擇網(wǎng)橋時，弄清網(wǎng)橋支持哪種類型訂單，如何處理。特別是要了解對限價和止損指令的支持情況，以及流動性提供商如何顯示相關指令。通常，網(wǎng)橋只在平臺激活時間內(nèi)執(zhí)行此類指令。這可能導致執(zhí)行延遲以及額外的報價滑點，而選擇支持此類指令的流動性提供商將幫助你避免相關問題。
如果你是即時執(zhí)行模式，決定對沖部分客戶的交易，那么你應該尋找支持即時執(zhí)行的特別網(wǎng)橋，然而此類網(wǎng)橋非常少，需求也非常低，因為即時執(zhí)行模式通常是做市經(jīng)紀商使用。另外，讓流動性提供商支持即時執(zhí)行模式有一定困難，我在之前的文章中提到過這一點。
網(wǎng)橋的成本通常包括創(chuàng)建費以及按交易量計算的費用，或者是每月固定的服務費，要根據(jù)你的業(yè)績情況選擇付費模式。
如果你計劃對沖大量客戶訂單，最好是找到一個不按交易量收取傭金，而是收取固定服務費的提供商。如果你剛創(chuàng)建業(yè)務，應該尋找不收取創(chuàng)建費，而是按照交易量收取傭金的提供商。然而，對于交易量大的公司來說，這種模式相對不穩(wěn)定，如果你的客戶群較小，你不使用網(wǎng)橋的全部性能，那么在網(wǎng)橋停工期你不必付費。
PS：附（外匯圖書資料群整理：348141556）
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